小学副校长课间带头跳鬼步舞

有意思的是，小学从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，小学货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架

当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，副校它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。过去30年，长课合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展，我们也有幸参与其中。

如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，间带而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。头跳我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，鬼步传统的白芝浩规则需要更新。

基于新的微观基础，小学货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理，副校即国际金融理论中的国家货币中性论。

莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，长课却也贯穿于货币理论和国际金融理论。

一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，间带但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，间带那将错失经济繁荣，非常可惜。头跳全球中央银行在应对2008年全球金融危机时的经验表明了新的中央银行最后救助人政策的重要性。

现有的货币经济学和国际发展经济学对货币供应量的讨论都有不足，鬼步在这方面，鬼步罗伯特·卢卡斯（RobertLucas）曾引导相关讨论关注发展中国家如何引入外国直接投资的问题。按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，小学LOLR）救助法则（白芝浩规则，小学Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。

国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，副校同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。摘要：长课当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。